宇通客车2022 年半年报:净利润由盈转亏 新能源转型道阻且长

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作者 | 王琪翔

豪掷85亿打造新能源基地,发布“超基因价值链”,产品即将亮相卡塔尔世界杯……随着市场剧变业绩一路下滑的宇通客车,正在想尽办法重回昔日高峰。

截至8月25日收盘,宇通客车每股价格为7.58元,仅为最高点2017年11月时25.26元/股的四分之一。

2021年表现亮眼的客车市场,在今年上半年没能避免大环境的影响,表现低迷。中国客车统计信息网数据显示,2022年上半年,行业共销售7米以上客车29702辆,同比下降25.43%。

不明朗的大环境下,宇通客车于8月22日晚间发布2022年度半年报。财报数据显示,2022年上半年,宇通客车实现营业收入82.6亿元,同比下降15.78%;归母净利润-0.65亿元;毛利率18.65%。2022年1-6月,宇通累计生产客车11402台,销售客车11567台,同比下降43.82%。

大、中型客车市场头部企业宇通客车2022年上半年销量落后于行业整体水平,营业收入下滑,净利润更是由盈转亏,销量接近“腰斩”。值得关注的是,困境之中,宇通客车2022年上半年毛利率高于2020年、2021年。

净利润由盈转亏,销量同比下降近50%

财报数据显示,2019年-2021年宇通客车营业收入逐年下滑,由304.92亿元缩水至232.33亿元,净利润下滑幅度更大,由19.42亿元缩水至6.14亿元,降幅超80%。

2022年上半年,宇通客车营收为82.6亿元,几乎相当于2019年全年的四分之一;净利润为-0.65亿元,由盈转亏。

对于上半年业绩情况,宇通客车表示,受国内新冠疫情局部反复影响,各地人员流动受限,客车市场需求减少,行业竞争加剧,公司销量同比下降;同时受上游原材料价格不断上涨、运输成本增加等多重因素影响,公司成本有所增加。

销量下降是宇通客车业绩下滑的主要原因。2019年-2021年,宇通客车销量由58688辆下滑至41828辆。2022年上半年,宇通客车销量仅为11567辆,其中主营业务大、中型客车销量为4741辆、4329辆,均不足2019年全年的五分之一。

宇通客车销量下滑,与客车行业整体环境不佳有关。中汽协数据显示,2015年到2020年,客车市场销量从52.49万台降至43万台;2021年有所回暖,客车市场累计销售50.49万辆,是近5年来客车市场仅有的两次超50万辆的表现;2022年上半年,客车市场销量下滑至18万辆,同比下降30.5%。

其中,近年来国家新能源补贴政策开始退坡、2020年开始影响至今的新冠肺炎疫情是客车市场受挫的两个重要因素。

过去一段时间内,以宇通为代表的客车企业,都在享受国家政策扶持和资金补贴的红利。财报数据显示,宇通客车2021年净利润为6.1亿,新能源补贴高达4亿。

政策的春风催化了整个新能源客车市场被透支:2019年-2021年,宇通新能源客车销量从22090辆下降至12571辆,2022年上半年,这一数字为3726辆。

2022年,新冠肺炎疫情呈多地散发的形势,各地人员流动受限,直接影响了客车市场需求。两方面原因共同作用下,客车行业尽显疲态,头部企业宇通客车难以独善其身。

新能源转型道阻且长,海外出口成亮点

财报显示,2019年-2021年宇通客车毛利率分别为24.87%、17.88%、18.29%。2022年上半年,宇通客车毛利率为18.65%,高于2020年、2021年。

毛利率增长,净利润反而出现亏损?宇通客车在研发费用上的“大手笔”是导致亏损的重要原因之一。

财报显示,2022年上半年宇通客车研发支出为7.43亿元,占营业收入的比例为9.00%。2019年-2021年,宇通客车研发费用分别为17.74亿、15.52亿、15.61亿,在销量几乎“腰斩”的2022年上半年,宇通客车研发费用仍与此前不相上下。虽然毛利率提升,但是总营收大幅下滑,不在支出上做减法,宇通客车只能接受亏损的现实。

高达7.43亿的研发费用作何使用?宇通客车称,2022年上半年研发支出主要投向有三:自动驾驶及智能网联关键技术研究与产业化、多场景燃料电池系统技术研究与产业化应用、T7高端商务车产品研发与升级完善。

三大研发投向,直接对应了宇通客车未来的三个发展方向:新能源化、智能网联化、高端化。

电动化方面,上半年,行业累计销售7米以上新能源客车17292辆,同比增长3.21%,宇通客车市场份额为20.51%,居行业第一位。

不过,身处透支效应的电动客车市场如今势头不足,宇通客车上半年新能源销量仅为3726辆。

沉寂的新能源客车市场还有多久才能苏醒?仍是未知数。

不过,宇通客车也在积极求变,布局新能源货车市场便是突破点之一。宇通目前已经完成纯电动渣土车、牵引车、搅拌车、城市物流车等新能源货车产品。其中,纯电重卡市占率排名行业前三,纯电矿用车市占率居行业首位。

智能网联化方面,宇通同样着力布局。据了解,截至目前,宇通已经在广州、博鳌、重庆、长沙、南京、绍兴、郑州等多个城市开展了自动驾驶项目的示范运营,累计商业化运营超过160万公里。

高端化方面,被寄予厚望对标丰田考斯特的宇通T7表现平平,轻型客车上半年仅售出2497辆。高端化依赖的品牌效应,宇通尚未能实现。

值得关注的是,宇通客车在海外出口市场中取得了一定成绩。年报显示,2022年上半年,宇通客车已累计出口各类客车超过83,000辆,市场涵盖欧洲、美洲、亚洲、非洲等地。

根据中国客车统计信息网数据显示,行业大中型客车出口量同比增长了20.7%。随着全球疫情形势趋于稳定,宇通在出口市场不错的表现中和的国内市场的不足。

同时,宇通客车开始调整国际化战略在埃及、马来西亚、哈萨克斯坦、巴基斯坦等国家和地区通过KD组装方式进行本土化合作,由产品输出走向技术输出和品牌授权。与整车出口相比,KD组装方式在一定程度上降低了成本,减少了不稳定性,有利于提升宇通客车产品在当地的竞争力。

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