今日新能源车产业链午后爆发，截至收盘，新能源车ETF（515030）涨幅2.95%，智能车ETF（159888）涨幅2.45%。但是对于新能源车行业，目前市场上存在几大担忧，今天车妹就给大家详细盘一盘！

中汽协数据显示，11月新能源汽车产量为76.8万辆，同比增长65.6%，环比增长0.8%；销量为78.6万辆，同比增长72.3%，环比上升10.1%。

来源：中汽协

购置税减半政策和地方补贴政策促进乘用车销量增长。2022年6月以来，受购置税补贴政策和地方购车补贴等政策刺激，乘用车月度销量持续保持同比增长，10月受疫情扰动同比增速有所收窄，11月继续受到广州、重庆等疫情扰动，同比增幅进一步收窄，但是新能源车销量却大超市场预期。展望12月，在燃油车购置税减半政策和新能源补贴政策的末端效应推动下，预计同比仍能实现稳健增长。

一、关于补贴退坡的担忧

很多投资者对明年补贴退坡表示担忧，各大车企也抓住最后的“国补”窗口期，花式促销。

首先，不可否认的是补贴对行业发展有过很大的促进作用。确实当一个新兴行业刚开始成长时，是需要补贴去刺激这个行业的发展。其实现在对单车的补贴金额跟过去比已经大幅降低了。2015年行业刚起步时，补贴金额非常大，对整个行业的需求影响也非常大。现在补贴虽然还有，但是行业驱动力更多是来自于供给创造的需求。现在年轻人对电动车的接受度非常高，不仅选择电动车，还选择国产电动车。在燃油车时代，大家更多地选择进口车，但在电动车时代，我们发现国产车的产品竞争力很强，年轻人很认可国产电动车。现在新能源车的增长更多是源于行业自发的驱动。

乘联会秘书长崔东树表示：“虽然新能源补贴面临退出，但我们发展新能源车形成的综合的新能源汽车消费环境体系仍将对新能源车发展奠定良好的环境基础，未来中国新能源车将持续高增长。”

二、关于渗透率拐点的担忧

乘联会数据显示，11月新能源车国内零售渗透率36.3%。近期市场上有关于渗透率已达30%，板块可能遭遇减速拐点的观点。对此，华夏基金经理杨宇认为，随着基数上来之后，新能源车的增长率可能会有一个自然的增速的降档，整个行业的增速增长的中枢可能从前两年的50%到100%下降到30%到50%之间。30%-50%的增长对于新能源车行业来说可能是增速降档后的一个预期，但是若是放在其他行业，其实也是非常亮眼的一个增长率。在每一个行业都受到身体经济的影响时，我们要从中选择基本面最为强劲的行业，这是我认为新能源车在当下是一个好的投资选择的原因。

虽然渗透率现在已经30%左右，未来增速可能不及2年前只有5%渗透率时增速那么高。但是从全球角度看，目前全球电动车的渗透率在10%左右，如果未来提高到30%-50%，还有3倍-5倍的空间，当前全球渗透率还在持续提升的过程中。而且以挪威新能源汽车发展来看，在2020年突破50%后，依然还在快速提升中（民生证券）。根据罗杰斯扩散效应，15%的临界点后是快速渗透率提升期，要到84%以上才是渗透率提升的放缓期。当前国内30%的渗透率离减速天花板还有几年！

三、板块估值的担忧

目前还有一些小伙伴对板块的估值有所担忧，认为前期涨太多，估值太高，但是真是这样吗？我们从数据上来看。

随着行业基本面持续超预期+优秀公司业绩释放，以及这段时间的持续下跌，之前高估值已经得到了快速消化，数据显示，截止12月14日，CS新能车指数的估值处于最近3年1.96%分位点，也就是估值低于近三年98.04%的时间，目前板块已处于严重低估的位置，在这种情况下，我们认为低估值就是对整个板块一个最大的保护。现在板块的估值是处于比较有吸引力的水平。

数据来源：ifind，截至2022/12/14

展望2023！

其实现在行业的基本面是没有任何问题的，只是大家预期担心明年会受到一定的影响。全球的宏观经济可能会有一定的压制，但是整个行业还是会保持一个不错的增长速度。

此前市场已经充分交易新能源汽车2023年的悲观预期，处于配置相对底部位置。随着疫情防控趋于稳经济，稳增长，市场对于明年的新能源汽车销量预期走高，有望助推新能源汽车板块迎来一波业绩和估值上调。

从中长期维度，我们继续坚定看好汽车行业电动化、智能化的大趋势，看好产业链中的龙头公司全球份额提升和盈利能力持续增长，从中长期看，龙头公司的业绩兑现度非常高，增速也较为可观，当前建议保持关注。

对于新能源车和智能汽车产业链这类涉及“硬科技”和创新的成长板块，车妹建议大家可以通过ETF的方式去投资，在把握行业长期成长趋势的同时，还能够在一定程度上分散风险，可能是相对更优的选择。

新能源车ETF（515030）是全市场规模最大的新能源车主题ETF，产品跟踪中证新能源汽车指数，聚焦新能源汽车行业中上游产业发展机遇，成分股少而精。新能源车是国家支持的战略性新兴产业，业绩景气度高、确定性强，板块弹性较大。上市以来，波段特征明显，比较适合有一定投资经验的投资人在二级市场进行波段操作，同时在行业维持高景气的前提下，也可以在场外作为中长期的定投品种，场外联接A类代码：013013，C类代码：013014。

智能车ETF（159888）跟踪中证智能汽车主题指数（指数代码:930721，指数简称:CS智汽车），选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股，反映智能汽车产业公司的整体表现。